這十年來做過的事 能令「利」無悔驕傲嗎？ 回顧利物浦近十年財務狀況
利物浦上季歐聯決賽飲恨於皇馬腳下，今季四強奇蹟地反勝巴塞後，再在決賽撃敗熱刺六奪歐冠美，縱使仍然未能摘下英超獎盃，對利迷們而言，球隊成就也還算不賴吧。然而，回首過去，利迷還記得十年前吉列(George Gillett Jr.) 與希斯 (Tom Hicks) 之亂，一度令這支十八次贏得英甲冠軍的百年老店陷入財困恐慌？
兩名美國人於 2007 年以類近格拉沙收購曼聯的方式，舉債籌集資金從持有利物浦逾半個世紀的摩亞斯 (Moores) 家族收購球會，入主初期承諾會帶領利物浦興建新球場。可是，一年後的金融風暴直接影響了美國班主的生意，而兩人後來更因意見不合，不但令興建新球場的計劃擱置，更在2010年初未能償還皇家蘇格蘭銀行的貸款，令核數師畢馬威 (KPMG)在 2010 年2月出具的2008/09年度審計報告中，罕有地對利物浦持續經營 (going concern) 能力的評估發表注意事項 (Emphasis of Matter).利物浦最終由另一美國商人 John Henry 控制，同時持有美國職業棒球大聯盟(Major League Baseball) 球隊波士頓紅襪 (Boston Red Sox) 的Fenway Sports Group 以三億英鎊作價接手。十年又過去，利物浦走出吉列與希斯時期的陰霾，得到平穩的發展，尤其在商業贊助收入更錄得大幅增長，在這方面可謂越來越像曼聯。本文透過比較利物浦和曼聯十年來收入的變化，分析利物浦的發展。（註：利物浦於2012 年將年結日由 31/7 改為 31/5, 因此 2011/12 年度收入只包含 1/8/2011 - 31/5/2012 十個月。基於六七月一般無正式賽事進行，筆者估計財政年度縮短不影響比賽日及電視播映收入，而商業收入則粗略估計十二個月大致平均分佈，下文未作調整。至於曼聯，十年都以 30/6 為年結日。）
比賽日收入
曼利兩隊主場比賽都例必坐無虛席，場場爆滿。球會這方面的收入，受三大因素影響，分別為球場容量、門票價格和比賽場數。
容量方面，大家知道奧脫福球場乃所有英格蘭球會中最高一隊，但自2007年完成擴建至可容納75,000 人後，至今並無在有任何擴建工程，而且已經連續八年凍結票價，因此，只剩下比賽場數對每季收入水平有較大影響。從上圖可見，曼聯在14/15 球季完全缺席歐洲賽的比賽日收入是近十季最低，但仍然超過£90m, 比起利物浦17/18 球季還要高近£10m.
至於利物浦，搬遷球場計劃落空，但近年積極尋求擴建及改善晏菲路球場，並在16/17 球季將球場容量從約45,000 人提升至54,000 人，雖然亦已凍結票價四年，但亦足以令比賽日收入在十年間差不多翻一翻，收窄與曼聯的差距。（如欲了解17/18 球季英超 Big 6 各隊比賽日收入情況，可參閱本欄前文財務報表分析(2) - 英超Big6 收入比較 (比賽日收入) ）
電視播映收入
前文提過英超和歐聯各自的電視播映收入分配制度，在此不贅。英超和歐聯播映權合約一般每三季為一週期，對近十年相關的，英超分別為 2007/10, 2010/13, 2013/16 和 2016/19，而歐聯則為 2006/09, 2009/12, 2012/15 和 2015/18.
其中英超的播映權金額在 2013/16 和2016/19 兩個週期都獲得大幅提升，英超球會亦順理成章地錄得更高收入。從下圖可見，兩隊各自在沒有參加歐洲賽的球季，電視收入都被對方拋離，說明歐洲賽對球會收入的重要性。而利物浦在 17/18 球季奪得歐聯亞軍，亦足以令其獲取高於曼聯的電視收入，十年間電視收入 CAGR 為 12.8% (曼聯為8.3%). 隨著利物浦在歐聯電視合同的新週期的首季贏得冠軍，一般預料 18/19 球季將獲取逾 £250m 的電視收入，進一步超越曼聯。
（如欲了解17/18 球季英超 Big 6 各隊比賽日收入情況，可參閱本欄前文財務報表分析(3) - 英超Big6 收入比較 (電視播映收入) ）
（下頁討論兩隊商業收入和對未來走勢作總結。）
兩名美國人於 2007 年以類近格拉沙收購曼聯的方式，舉債籌集資金從持有利物浦逾半個世紀的摩亞斯 (Moores) 家族收購球會，入主初期承諾會帶領利物浦興建新球場。可是，一年後的金融風暴直接影響了美國班主的生意，而兩人後來更因意見不合，不但令興建新球場的計劃擱置，更在2010年初未能償還皇家蘇格蘭銀行的貸款，令核數師畢馬威 (KPMG)在 2010 年2月出具的2008/09年度審計報告中，罕有地對利物浦持續經營 (going concern) 能力的評估發表注意事項 (Emphasis of Matter).利物浦最終由另一美國商人 John Henry 控制，同時持有美國職業棒球大聯盟(Major League Baseball) 球隊波士頓紅襪 (Boston Red Sox) 的Fenway Sports Group 以三億英鎊作價接手。十年又過去，利物浦走出吉列與希斯時期的陰霾，得到平穩的發展，尤其在商業贊助收入更錄得大幅增長，在這方面可謂越來越像曼聯。本文透過比較利物浦和曼聯十年來收入的變化，分析利物浦的發展。（註：利物浦於2012 年將年結日由 31/7 改為 31/5, 因此 2011/12 年度收入只包含 1/8/2011 - 31/5/2012 十個月。基於六七月一般無正式賽事進行，筆者估計財政年度縮短不影響比賽日及電視播映收入，而商業收入則粗略估計十二個月大致平均分佈，下文未作調整。至於曼聯，十年都以 30/6 為年結日。）
比賽日收入
曼利兩隊主場比賽都例必坐無虛席，場場爆滿。球會這方面的收入，受三大因素影響，分別為球場容量、門票價格和比賽場數。
容量方面，大家知道奧脫福球場乃所有英格蘭球會中最高一隊，但自2007年完成擴建至可容納75,000 人後，至今並無在有任何擴建工程，而且已經連續八年凍結票價，因此，只剩下比賽場數對每季收入水平有較大影響。從上圖可見，曼聯在14/15 球季完全缺席歐洲賽的比賽日收入是近十季最低，但仍然超過£90m, 比起利物浦17/18 球季還要高近£10m.
至於利物浦，搬遷球場計劃落空，但近年積極尋求擴建及改善晏菲路球場，並在16/17 球季將球場容量從約45,000 人提升至54,000 人，雖然亦已凍結票價四年，但亦足以令比賽日收入在十年間差不多翻一翻，收窄與曼聯的差距。（如欲了解17/18 球季英超 Big 6 各隊比賽日收入情況，可參閱本欄前文財務報表分析(2) - 英超Big6 收入比較 (比賽日收入) ）
電視播映收入
前文提過英超和歐聯各自的電視播映收入分配制度，在此不贅。英超和歐聯播映權合約一般每三季為一週期，對近十年相關的，英超分別為 2007/10, 2010/13, 2013/16 和 2016/19，而歐聯則為 2006/09, 2009/12, 2012/15 和 2015/18.
其中英超的播映權金額在 2013/16 和2016/19 兩個週期都獲得大幅提升，英超球會亦順理成章地錄得更高收入。從下圖可見，兩隊各自在沒有參加歐洲賽的球季，電視收入都被對方拋離，說明歐洲賽對球會收入的重要性。而利物浦在 17/18 球季奪得歐聯亞軍，亦足以令其獲取高於曼聯的電視收入，十年間電視收入 CAGR 為 12.8% (曼聯為8.3%). 隨著利物浦在歐聯電視合同的新週期的首季贏得冠軍，一般預料 18/19 球季將獲取逾 £250m 的電視收入，進一步超越曼聯。
（如欲了解17/18 球季英超 Big 6 各隊比賽日收入情況，可參閱本欄前文財務報表分析(3) - 英超Big6 收入比較 (電視播映收入) ）
（下頁討論兩隊商業收入和對未來走勢作總結。）