曼聯公佈2019/20全年業績 一文看清疫症影響
一向習慣在九月中旬左右公佈全年業績的曼聯，今年一反常態，延至十月中後期才公佈，一般估計是為了避免讓外界在今年轉會窗關閉前掌握曼聯財務狀況，也可能是因為停賽和閉門作賽下，英超和歐洲足協就電視轉播權的回扣金額需時與各大播映權持有人協商，繼而令球會需要額外時間做賬(英超以往在球季完成後的幾個星期内就會公佈各球會可獲分成的金額，但到本文發表之時，19/20的數據仍未公佈)。
曼聯本身以每年六月三十日為年結日。大家都知道2019/20球季受疫症影響，英超賽季去到七月底才完成所有賽事，歐洲賽更要去到八月份才完成，因此，19/20年度的財務報告，其實並不完全反映整個19/20賽季的營運。不過，年結日後進行的比賽全部都閉門作賽，對球會而言，有關場次的比賽日收入並非滯後入賬，而是永久損失。從財務角度看，這也可以看成是疫症影響的量化指標。
曼聯18/19年度總收入創新高達£627.1m, 但基於球隊19/20只能角逐歐霸，管理層早於去年九月公佈18/19年度業績時已透露預測19/20收入下跌至 £560-580m之間。當然，這並未包括疫症的影響。曼聯在今年五月公佈截至三月底的季度業績時，已改口稱疫情存在著重大不確定性，撤回收入預測並指無法就全年收入和盈利提供指引。最終，按照曼聯公佈的年度業績，曼聯19/20年度總收入為£509.0m, 比去年下跌£118.1m (18.8%)。
三項主要收入來源中，先看看比賽日收入。三月份賽事暫停之前，曼聯在英超尚餘四場主場和五場作客賽事未進行，球會亦因此向季票持有人按比例退款。而歐霸則完成了十六强首回合的作客賽事，以曼聯最終四强出局計算，即損失了三場歐霸主場賽事收入，加上足總杯亦錯失了八强和四强兩場的分成，全年比賽日收入由18/19年度£110.8m下跌至£89.8m, 跌幅為£21m (19%)。
播映權收入方面，上次公佈季度業績時曼聯已率先披露估計需要就英超播映權承擔約£20m回扣，現時則調整為£14m。上面提到三月份停賽前曼聯尚餘九場英超比賽未進行，而到了六月底，就進行了另外三場英超（即截至六月底完成32場聯賽賽事），按照會計準則對收入確認的要求，曼聯在 19/20年度只能按比例將英超相關的播映收入中的 32/38（約84%）入賬，餘下16%就會在20/21年度入賬。歐霸方面，曼聯亦只能將把直到晉級十六强的分成撥入19/20賬目，晉級八強和四强的獎金同樣只能留待20/21年度入賬。加上和18/19年度參加歐聯相比的因素，全年由18/19年度£241.2m大跌£101m (41.9%)，至£140.2m。
至於商業收入，一般贊助合同都固定了年期和金額，亦無跡象顯示有贊助商要求球會因停賽或閉門作賽作賠償或調整。商品銷售則受奧脫福球場人流消失影響，無可避免地出現下調，但涉及的金額相對影響較低。全年商業收入為£279.0m， 比去年£275.1m 微升1.4%.
接下來看看幾項主要開支。曼聯在停賽期間承諾如常向所有職球員支薪，亦沒有進行任何裁員計劃，總薪酬開支由18/19 年度的£332.3m下跌14.5%至£284m，主要都是球會未能參加歐聯激活了球員合約中的自動減薪條款。受收入大跌影響，薪酬佔收入比率上升至55.8%，比過去十年介乎45-53%的水平略高，但比大部分其他英超球會的水平仍然不算高。
融資費用方面，受英鎊匯率波動影響，令以美元結算的貸款出現匯兌損失，加上在年結前提取了一筆£140m的貸款應付短期資金周轉需要，有關開支19/20年度為至£27.4m，比去年£25.5m略升。淨負債則比去年上升超過一倍，至£474.1m. 總結全年，曼聯19/20年度盈轉虧錄得稅前虧損 £20.8m，相比對去年盈利則為£18.9m.
筆者先前曾經提過英超球會一向在大概四到六月開始從出售來季的季票獲取一大筆現金，因此在不進行其他融資活動的情況下，多數球會一般在每年球季完結後和翌季季初時段持有最多現金，到了季中就逐步減少。不過，今年大部分英超球會（包括曼聯）都暫緩出售本季季票，這無疑令球會損失了一大筆資金來源，曼聯今年六月三十日現金水平只得餘 £51.5m，亦解釋到上一段提到曼聯提取貸款的需要。
英國疫情一直未能受控，賽事重新開放予公衆入場仍然遙遙無期，對於所有球隊的營運都帶來嚴重的打擊。而對曼聯而言，Chevrolet (主贊助)和 Aon (訓練服裝贊助和訓練基地冠名權)兩大贊助商的合約都會在2021年夏天届滿，其中 Chevrolet已肯定無意續約。在目前的大環境下，要找到願意付出同等金額的贊助商恐怕有一定程度的困難。曼聯今季除了要在好好應付場上的比賽之外，其商業拓展團隊也要面對多場硬仗。
參考資料：曼聯2019/20年度業績公佈新聞稿
各位想追蹤更多足球界嘅財經新聞，可以like 足球財經嘅 Facebook page!
曼聯本身以每年六月三十日為年結日。大家都知道2019/20球季受疫症影響，英超賽季去到七月底才完成所有賽事，歐洲賽更要去到八月份才完成，因此，19/20年度的財務報告，其實並不完全反映整個19/20賽季的營運。不過，年結日後進行的比賽全部都閉門作賽，對球會而言，有關場次的比賽日收入並非滯後入賬，而是永久損失。從財務角度看，這也可以看成是疫症影響的量化指標。
曼聯18/19年度總收入創新高達£627.1m, 但基於球隊19/20只能角逐歐霸，管理層早於去年九月公佈18/19年度業績時已透露預測19/20收入下跌至 £560-580m之間。當然，這並未包括疫症的影響。曼聯在今年五月公佈截至三月底的季度業績時，已改口稱疫情存在著重大不確定性，撤回收入預測並指無法就全年收入和盈利提供指引。最終，按照曼聯公佈的年度業績，曼聯19/20年度總收入為£509.0m, 比去年下跌£118.1m (18.8%)。
三項主要收入來源中，先看看比賽日收入。三月份賽事暫停之前，曼聯在英超尚餘四場主場和五場作客賽事未進行，球會亦因此向季票持有人按比例退款。而歐霸則完成了十六强首回合的作客賽事，以曼聯最終四强出局計算，即損失了三場歐霸主場賽事收入，加上足總杯亦錯失了八强和四强兩場的分成，全年比賽日收入由18/19年度£110.8m下跌至£89.8m, 跌幅為£21m (19%)。
播映權收入方面，上次公佈季度業績時曼聯已率先披露估計需要就英超播映權承擔約£20m回扣，現時則調整為£14m。上面提到三月份停賽前曼聯尚餘九場英超比賽未進行，而到了六月底，就進行了另外三場英超（即截至六月底完成32場聯賽賽事），按照會計準則對收入確認的要求，曼聯在 19/20年度只能按比例將英超相關的播映收入中的 32/38（約84%）入賬，餘下16%就會在20/21年度入賬。歐霸方面，曼聯亦只能將把直到晉級十六强的分成撥入19/20賬目，晉級八強和四强的獎金同樣只能留待20/21年度入賬。加上和18/19年度參加歐聯相比的因素，全年由18/19年度£241.2m大跌£101m (41.9%)，至£140.2m。
至於商業收入，一般贊助合同都固定了年期和金額，亦無跡象顯示有贊助商要求球會因停賽或閉門作賽作賠償或調整。商品銷售則受奧脫福球場人流消失影響，無可避免地出現下調，但涉及的金額相對影響較低。全年商業收入為£279.0m， 比去年£275.1m 微升1.4%.
接下來看看幾項主要開支。曼聯在停賽期間承諾如常向所有職球員支薪，亦沒有進行任何裁員計劃，總薪酬開支由18/19 年度的£332.3m下跌14.5%至£284m，主要都是球會未能參加歐聯激活了球員合約中的自動減薪條款。受收入大跌影響，薪酬佔收入比率上升至55.8%，比過去十年介乎45-53%的水平略高，但比大部分其他英超球會的水平仍然不算高。
融資費用方面，受英鎊匯率波動影響，令以美元結算的貸款出現匯兌損失，加上在年結前提取了一筆£140m的貸款應付短期資金周轉需要，有關開支19/20年度為至£27.4m，比去年£25.5m略升。淨負債則比去年上升超過一倍，至£474.1m. 總結全年，曼聯19/20年度盈轉虧錄得稅前虧損 £20.8m，相比對去年盈利則為£18.9m.
筆者先前曾經提過英超球會一向在大概四到六月開始從出售來季的季票獲取一大筆現金，因此在不進行其他融資活動的情況下，多數球會一般在每年球季完結後和翌季季初時段持有最多現金，到了季中就逐步減少。不過，今年大部分英超球會（包括曼聯）都暫緩出售本季季票，這無疑令球會損失了一大筆資金來源，曼聯今年六月三十日現金水平只得餘 £51.5m，亦解釋到上一段提到曼聯提取貸款的需要。
英國疫情一直未能受控，賽事重新開放予公衆入場仍然遙遙無期，對於所有球隊的營運都帶來嚴重的打擊。而對曼聯而言，Chevrolet (主贊助)和 Aon (訓練服裝贊助和訓練基地冠名權)兩大贊助商的合約都會在2021年夏天届滿，其中 Chevrolet已肯定無意續約。在目前的大環境下，要找到願意付出同等金額的贊助商恐怕有一定程度的困難。曼聯今季除了要在好好應付場上的比賽之外，其商業拓展團隊也要面對多場硬仗。
參考資料：曼聯2019/20年度業績公佈新聞稿
各位想追蹤更多足球界嘅財經新聞，可以like 足球財經嘅 Facebook page!