2015全球金融危機正在捲土重來？由中國輸出？

昨天（8月24日），全球股市迎來“黑色星期一”，國內上證指數跌8.49%，深證指數跌7.83%，香港恆生指數跌5.17%。同時，日本創下逾兩年來最大單日跌幅，日經指數跌至六個月低點，收低4.6%。
新興市場資產匯率和股價大幅波動，以及中國A股市場暴跌，觸發了全球股市的恐慌情緒。美國股市尤其是中概股昨天開盤自殺式跳水那情狀，簡直是要“嚇死寶寶我”的節奏。

美股期貨盤前，道瓊斯指數期貨重挫850點，標普期指跌100點，跌幅均超5%，觸發熔斷機制。Themis Trading證券交易部主管Sal Arnuk指出，“開盤時市場太恐慌了，華爾街一定在流血，你可以看看VIX指數。”衡量市場恐慌程度的CBOE波動指數(VIX)暴漲90%，至53.29點，創七年新高。全天下來，跌幅有所收窄，截至當日收盤，道指跌3.58%，報15871點；納斯達克指數跌3.82%，報4526.25點；標普500指數跌3.93%，報1893.21點。

個股表現方面，中概股開盤暴跌，超過10只股票跌幅超過15%。阿里巴巴開盤跌14.7%，至58.16美元，跌破IPO發行價。500彩票網、聚美優品跌逾25%，奇虎360跌近17%。到收盤時，阿里巴巴總算收復失地，只跌了3.49%，價格為65.8元，但也已破發；百度股價為一年來新低，單日跌掉7.74%，為141.01美元；其他中概股不再一一贅述，最慘的兩支是聚美優品，單日跌掉15.73%，還有新浪微博，單日跌20.48%。
以下就是今早在虎嗅手機上的“一片綠”：


事實上，全球股市“黑色星期一”是延續了上週A股、美股的持續下跌勢態，因此也有人説，這次全球市場遭“開門黑”， 危機才剛剛開始。《華爾街日報》中文網專欄作者傅峙峰認為，“在恐慌和程序化交易影響過後，美國股市一度有所反彈，不過這很難改變全球對權益市場拋棄的現實，而道指數日大跌後偏離均線較遠，偶爾出現超跌反彈也是基於技術需求。”

A股點燃了全球股市暴跌的導火索？

全球股市之所以暴跌，一種分析認為是中國引領全球經濟放緩的擔憂加劇。西漢志國際黃金公司分析師修成才指出，中國A股再度大跌，全球股市都出現了短線恐慌。事實上，美股開盤時出現的斷崖式跳水，能看出這背後的非理性色彩。
來自研究機構Gavekal的LouisGave上週五發布的報告指出，要分清這是流動性危機，還是企業無力償債導致銀行系統危機。如果是後一種情況，這種危機一定需要漫長的時間才能得以解決；如果是前者，只要經受住資金撤離短暫的痛苦，並在各國政府協力救助下，這場危機可能很快就會平息。就目前的情況來看，這場危機更多的是流動性危機，是恐慌投資者紛紛贖回基金，導致全球市場流動性短缺引發的市場恐慌。

微博上有人苦笑調侃：“厲害，中國已經開始向全球輸出金融危機，這是綜合國力以及世界地位上升的標誌，祖國真是一天天強大起來了啊，欣慰！”

也有人在微博上覺得美股不會跟着A股跌出翔。“與中國的狀況不同，美國經濟處於2009年以來的非常好的狀態，一些公司的營收處於歷史最高。不過全球化的經濟會拖累美股，但是不至於自由落體式地跌，畢竟很多公司的基本面是強勁的。”

歷史上的幾次全球性股災

1973年香港股災

由於受到置地集團對牛奶公司收購帶來的股價極速攀升事件影響，香港股民的股票熱情空前高漲，而隨之而來就是股市的一輪泡沫被扎破。
時間：1973年；最高點：1875點；最低點：150點；跌幅：91%

1929年美國股災

從1928年開始，美國實體經濟呈現下行跡象，鋼鐵產量、汽車銷量、零售銷量等紛紛下滑，但是股民的投資熱情直至9月絲毫沒有減弱，隨後倫敦交易所的暴跌引發了民眾的恐慌。在隨後的數月中股市大跌，直至1954年才恢復到1929年水平。

時間：1929年7月－1930年1月；最高點：380.33；最低點：42.84；跌幅89%

1989年日本股災

日經指數1985年12月的13113點上升到並在1989年12月19日達到38915點。後受到日本政府連續5次加息以及海灣戰爭引起的民眾恐慌情緒，日本股市在1989年至1992年出現了歷次反覆，但始終擋不住下跌的趨勢，這件事便是日本“衰退的10年”的開始。

時間：1989年12月至1992年；最高點：38916點，收於7699.5點；跌幅80.32%

1993年中國金融危機

宏觀經濟形勢發展減速，但是通脹依然明顯，銀根收縮導致股市一瀉千里，在隨後7年股價一直蕭條，無法突破1993年的高度。
時間：1993年2月－1994年7月；最高點：1558.95點；最低325.89點，跌幅79.1%

還有就是離我們最近的2008年9月由華爾街次貸危機引發的雷曼兄弟破產等金融危機。

美國政府還在觀察

美股大跌後，共和黨總統候選人競逐者、目前民調領先的大亨川普(Donald Trump)兩度在推特發聲，就中國和亞洲市場對美國的影響發出警告。同時，他也在Instagram活躍，就中國警告美國人“當心——他們會把我們拉下水”。

川普先在第一條推特當中高調指出全球化的消極影響：“我很長時間裏就一直在強調，我們與中國和亞洲的聯繫非常密切，他們的市場現在正把美國市場拉下水。美國，長點腦子吧。”

不久，川普又發出了第二條推特，稱市場下跌的原因是“糟糕的規劃”，以及允許中國和亞洲“定調子”。

而現任總統奧巴馬則表示了對當下股市情況的密切關注。

據CNBC網站報道，白宮方面表示，奧巴馬總統聽取了關於全球股市動盪情況的彙報，而美國財政部也將密切關注全球市場的發展變化。
白宮新聞發言人厄內斯特(Josh Earnest)表示，白宮希望中國進行更多金融改革，比如讓市場在人民幣匯率決定機制當中發揮更大作用等。近期，中國政府幹預股市的做法引來了許多市場觀察家的批評。

“中國應該繼續推進金融改革，以增加匯率彈性，並逐漸朝着更大程度上由市場決定匯率的機制方向努力。”

厄內斯特認為，對美國經濟基本面大可不必杞人憂天，他強調，長期增長趨勢已經彰顯出美國的強勢。美國當前的基礎要比2008年全球金融危機之後堅實穩定得多。

彭博社分析説，美股動盪未見得會打消加息前景。“決策者希望對市場走勢發展有個更清醒的反應機制，確切的説，他們不會對金融市場暴跌視而不見，但同樣也會避免傳遞溺愛金融市場的圖像……（也許）美聯儲決策者將更傾向於延後加息。”

我們正在什麼樣的危機中

在此引用中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚的文章內容，可能會幫你快速而清晰地了解中國正處在什麼樣的經濟危機中、以及為什麼説這是一場全球性的金融危機。他説他去年以來就發出過兩個警告，“一是2015年全球金融危機很可能捲土重來；二是中國爆發系統性金融危機的可能性超過60%。”通過他的分析可以看到，很難片面地説這場可能將至的全球金融危機是“由中國輸出”，但中國經濟放緩無疑加劇了全球經濟危機的到來。
以下為文章節選——

引用第一個警告基於四個基本事實：

其一、全球經濟復甦普遍放緩+希臘債務危機將可能誘發全球性債務危機；

第二、全球主要中央銀行貨幣政策分道揚鑣（美聯儲加息、歐央行和日本央行及其他許多央行大搞量化寬鬆），加劇全球投機性資金流動，進一步誘發和加劇債務危機和資產市場泡沫破滅危機（股票市場和房地產市場價格全線下跌），新興市場國家情況最危險；

第三、全球主要央行貨幣政策分道揚鑣、各行其是，加劇投機性資金流動和匯率動盪，匯率危機將誘發和加劇債務危機、股市危機和房地產市場危機；

第四、全球經濟復甦普遍放緩+美聯儲加息，加劇大宗商品價格全線下跌態勢，反過來進一步加劇全球債市危機、股市危機和經濟頹勢。因為全球股市裏，與大宗商品價格相關的股票板塊總市值超過5萬億美元，全球債市裏與大宗商品價格相關的債券餘額近2萬億美元，全球近40個國家的經濟增長和貨幣匯率與大宗商品價格直接相關。

第二個警告亦基於四個基本事實：

其一是我國民間高利貸、擔保鏈、擔保圈等各種信貸怪圈愈演愈烈，已經形成系統性金融風險，稍有風吹草動，鏈條將轟然斷裂，多米諾骨牌效應不容輕視；

其二是長期依賴負債擴張、產能嚴重過剩和槓桿率（高負債）極高的製造業和房地產業已經和正在形成大量不良貸款，嚴重威脅到銀行體系資產安全；

其三是股市嚴重背離實體經濟基本面快速暴漲（今年年初做出此判斷時，股市剛剛進入狂飆期），股災或大幅回調難以避免；

其四是地方政府債務已經形成“堰塞湖”，一旦決堤，後果不堪設想。所幸，今年中央政府連續出台政策，為數萬億地方政府債務展期，算是暫時解除了地方政府債務危機的“炸彈引線”。當時我沒有特別強調的是，隨着國際投機資金開始劇烈動盪，尤其是國際資金從新興市場國家流向發達國家，人民幣匯率將承受巨大壓力（貶值壓力）。而人民幣一旦開始快速貶值，將迅速傳導到股市、樓市和整個實體經濟。匯率危機誘發股市危機、樓市危機和經濟危機的概率和速度不容低估。

每次金融危機到來前，都有一些“烏鴉嘴”不討人喜歡。很難説眾人對即將到來的危機“沒有一點點防備”，但總是心存僥倖，或對危機發生予以主觀上的推遲。而事物發展的規律是，當危機因子累積到一定程度，一根稻草就能讓全世界跌倒。

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資料來源：虎嗅網