如何選擇投資Bitcoin現貨ETF vs 期貨ETF？
經過數年的申請和爭鬥，美國SEC終於在2024年1月10日批准現貨比特幣ETF上市，不過SEC主席Gary Gensler堅稱，批准現貨比特幣ETF上市並不代表SEC對加密貨幣交易持認可態度。
隨著貝萊德、富達、景順、灰階、方舟等眾多機構將馬上發行ETF，現市值超過9000億美元的比特幣預計會有大量資金流入，多見ETF更推出首半年0%管理費的優惠。渣打銀行預計現貨ETF在2024年底前料吸引500億至1000億美元的資金流入，有望在2025年底前推高比特幣至接近20萬美元水平。不過，摩通以黃金ETF佔現時可投資黃金的1.4%比例測算，認為ETF對加密貨幣市場的影響或低於預期。
即將上市的11間現貨比特幣ETF
發行商Ticker交易所管理費優惠期
上市日開始計算
BitwiseBITBNYSE0.2%免費6個月
ARKARKBCBOE0.21%免費6個月
FiedelityFBTCCBOE0.25%至31/7/24
WisdomtreeBTCWCBOE0.3%免費6個月
InvescoBTCOCBOE0.39%免費6個月
ValkyrieBRRRNASDAQ0.49%免費3個月
iSharesIBITNASDAQ0.25%首12個月 0.12%
VanEckHODLCBOE0.25%–
FranklinEZBCCBOE0.29%–
HashdexDEFINYSE0.9%–
GrayscaleGBTCNYSE1.5%–
投資Bitcoin現貨ETF vs 期貨ETF
Bitcoin現貨ETF回報率和Bitcoin會更加接近，因為ETF會直接持有比特幣現貨，並交由第三方託管。而期貨ETF只是持有一籃子的金融衍生品工具，例如CME比特幣期貨合約、貨幣市場工具等，參考下表的過去1年回報，5間在美國和香港的Long期貨比特幣ETF全部大幅跑輸Bitcoin的回報，現貨ETF過去1年升158%，但這5個ETF只升了87%至131%。相反，3間加拿大上市的現貨Bitcoin ETF回報率為155%至163%，和Bitcoin現貨的回報率非常接近。
Bitcoin現貨ETF的管理費比Bitcoin期貨ETF便宜！
期貨可能較現貨出現流動性不足的情況，因此當手中資金量較大時，可能很難時常以想要的價格買進或賣出部位，市場波動時造成無法用合意價格進行交易，對投資者來構成較大風險。
Bitcoin比特幣期貨ETF回報率
發行商Ticker過去1年回報管理費交易地方
—BTC (現貨)+158%——
ProShareBITO+101%0.95%美國
ProShareBITI (Short)-68%0.95%美國
VanEckXBTF+131%0.65%美國
Simplify ETFMAXI+87%0.85%美國南方東英3066+127%1.99%香港
Samsung3135+117%0.89%香港
GrayscaleGBTC (改為ETF前)+313%2%美國
—MSTR (Stock)+190%—美國
Bitcoin比特幣現貨ETF回報率
Ticker過去1年回報管理費交易地方
PurposeBTCC+155%1%加拿大
EvolveEBIT+157%0.75%加拿大
CI GalaxyBTCX+163%0.4%加拿大
比起直接持有，比特幣ETF的優點是什麼？
投資成本會比較低，在比特幣交易平台購買比特幣，成本有時會超過1%，有些錢包例如Crypto Wallet每次買賣差價甚至超過2%，出金、入金又另有收費和每日限額。
交易也較方便，買ETF不必另外在比特幣交易平台上開戶。
為何期貨ETF跑輸現貨Bitcoin?
現貨價格和期貨價格的主要區別在於現貨價格是即時買賣，而期貨合約延遲付款和交付到預定的未來日期，這是兩個市場。例如市場一面倒看好Bitcoin時，CME上市的期貨市場跟蹤期貨合約的價格將會比現貨高，因此可以預期 ProShares ETF 的價格將與比特幣價格會有「溢價」。
期貨ETF需不停地透過轉倉，例如在一月中開始，基金就要將一月到期前先將原有的期貨平倉，再買進二月的新期貨) 來繼續持有比特幣期貨，而轉倉需要交易成本(Rollover Fee)，不同天期的期貨也會有價格上的差異，所以每個月產生一個成本。這個成本可以在某些日子變得很高，可以搜索石油期貨3175.HK事件。
資料來源：https://x-income.com/?p=3461
隨著貝萊德、富達、景順、灰階、方舟等眾多機構將馬上發行ETF，現市值超過9000億美元的比特幣預計會有大量資金流入，多見ETF更推出首半年0%管理費的優惠。渣打銀行預計現貨ETF在2024年底前料吸引500億至1000億美元的資金流入，有望在2025年底前推高比特幣至接近20萬美元水平。不過，摩通以黃金ETF佔現時可投資黃金的1.4%比例測算，認為ETF對加密貨幣市場的影響或低於預期。
即將上市的11間現貨比特幣ETF
發行商Ticker交易所管理費優惠期
上市日開始計算
BitwiseBITBNYSE0.2%免費6個月
ARKARKBCBOE0.21%免費6個月
FiedelityFBTCCBOE0.25%至31/7/24
WisdomtreeBTCWCBOE0.3%免費6個月
InvescoBTCOCBOE0.39%免費6個月
ValkyrieBRRRNASDAQ0.49%免費3個月
iSharesIBITNASDAQ0.25%首12個月 0.12%
VanEckHODLCBOE0.25%–
FranklinEZBCCBOE0.29%–
HashdexDEFINYSE0.9%–
GrayscaleGBTCNYSE1.5%–
投資Bitcoin現貨ETF vs 期貨ETF
Bitcoin現貨ETF回報率和Bitcoin會更加接近，因為ETF會直接持有比特幣現貨，並交由第三方託管。而期貨ETF只是持有一籃子的金融衍生品工具，例如CME比特幣期貨合約、貨幣市場工具等，參考下表的過去1年回報，5間在美國和香港的Long期貨比特幣ETF全部大幅跑輸Bitcoin的回報，現貨ETF過去1年升158%，但這5個ETF只升了87%至131%。相反，3間加拿大上市的現貨Bitcoin ETF回報率為155%至163%，和Bitcoin現貨的回報率非常接近。
Bitcoin現貨ETF的管理費比Bitcoin期貨ETF便宜！
期貨可能較現貨出現流動性不足的情況，因此當手中資金量較大時，可能很難時常以想要的價格買進或賣出部位，市場波動時造成無法用合意價格進行交易，對投資者來構成較大風險。
Bitcoin比特幣期貨ETF回報率
發行商Ticker過去1年回報管理費交易地方
—BTC (現貨)+158%——
ProShareBITO+101%0.95%美國
ProShareBITI (Short)-68%0.95%美國
VanEckXBTF+131%0.65%美國
Simplify ETFMAXI+87%0.85%美國南方東英3066+127%1.99%香港
Samsung3135+117%0.89%香港
GrayscaleGBTC (改為ETF前)+313%2%美國
—MSTR (Stock)+190%—美國
Bitcoin比特幣現貨ETF回報率
Ticker過去1年回報管理費交易地方
PurposeBTCC+155%1%加拿大
EvolveEBIT+157%0.75%加拿大
CI GalaxyBTCX+163%0.4%加拿大
比起直接持有，比特幣ETF的優點是什麼？
投資成本會比較低，在比特幣交易平台購買比特幣，成本有時會超過1%，有些錢包例如Crypto Wallet每次買賣差價甚至超過2%，出金、入金又另有收費和每日限額。
交易也較方便，買ETF不必另外在比特幣交易平台上開戶。
為何期貨ETF跑輸現貨Bitcoin?
現貨價格和期貨價格的主要區別在於現貨價格是即時買賣，而期貨合約延遲付款和交付到預定的未來日期，這是兩個市場。例如市場一面倒看好Bitcoin時，CME上市的期貨市場跟蹤期貨合約的價格將會比現貨高，因此可以預期 ProShares ETF 的價格將與比特幣價格會有「溢價」。
期貨ETF需不停地透過轉倉，例如在一月中開始，基金就要將一月到期前先將原有的期貨平倉，再買進二月的新期貨) 來繼續持有比特幣期貨，而轉倉需要交易成本(Rollover Fee)，不同天期的期貨也會有價格上的差異，所以每個月產生一個成本。這個成本可以在某些日子變得很高，可以搜索石油期貨3175.HK事件。
資料來源：https://x-income.com/?p=3461